ダウ理論とは
ダウ理論(Dow Theory)とは、相場の動きを、「トレンド(方向)」を中心に、整理した、チャート分析の考え方です。アメリカのジャーナリスト、チャールズ・ダウが、20世紀の初めに、株式市場について書いた論説が、もとになり、その後、他の人たちによって、体系化されたと、されています。テクニカル分析の、基礎になる考え方として、世界中で、知られています。
最も基本的な考え方は、「高値と安値の、切り上がり・切り下がり」で、トレンドを判断することです。
上昇トレンド = 高値が切り上がり、安値も切り上がる
下降トレンド = 高値が切り下がり、安値も切り下がる
ダウ理論は、もともと、株式の平均株価(工業株と鉄道株)を、対象にしたもので、FXに、そのまま当てはまらない部分も、あります。この記事では、基本の6原則を、FXに置き換えて、説明します。
図は、高値と安値が、切り上がっていく上昇トレンドが、途中で、崩れていく例です。高値4が、高値3を超えられず、その後、安値3を割り込んだ時点で、「上昇トレンドが、終わった」と、見るのが、ダウ理論の考え方です。
基本6原則
ダウ理論の「基本6原則」は、次のように、整理されることが、多いです(整理の仕方は、書籍・解説によって、少しずつ違います)。
| 原則 | 内容 | FXでの考え方 |
|---|---|---|
| 1. 平均はすべての事象を織り込む | ニュースや経済指標などの情報は、すべて、価格に反映されている | 価格(チャート)を、見る根拠になる |
| 2. トレンドには3種類ある | 主要トレンド・二次トレンド・小トレンド | 時間足によって、どれを見るかが変わる |
| 3. 主要トレンドは3段階からなる | 先行期・追随期・過熱期 | 段階は、後から分かることが多い |
| 4. 平均は相互に確認されなければならない | 2つの平均(工業株と鉄道株)が、同じ方向に動く必要がある | FXでは、そのまま当てはめにくい(下記) |
| 5. トレンドは出来高でも確認されなければならない | トレンドの方向に、出来高が増える | FXの出来高は、ティックボリューム(下記) |
| 6. トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する | 転換が確認されるまで、トレンドは続くと見る | 高値・安値の更新が崩れるまで、継続とみなす |
原則1:平均はすべての事象を織り込む
経済指標・金融政策・地政学・要人発言など、あらゆる情報は、市場参加者が、売買した結果として、すでに、価格に反映されているという考え方です。そのため、「チャートだけを見れば、十分」と考えます。ただし、予想外の出来事は、織り込まれていないため、指標発表や要人発言の直後は、特に、注意が必要です。
原則2:トレンドには3種類ある
| 種類 | 内容 | 時間足の例(目安) |
|---|---|---|
| 主要トレンド | 大きな、長期の流れ | 週足・日足 |
| 二次トレンド(中期) | 主要トレンドの途中で起きる、逆方向の調整 | 4時間足・日足 |
| 小トレンド | 短期の、細かい上下動 | 1時間足以下 |
ダウ理論では、主要トレンドは「数か月から数年」、二次トレンドは「数週間から数か月」と、されることが、多いですが、FXでは、時間足によって、見るトレンドが変わるため、時間足は、あくまで、目安です。上昇の主要トレンドの途中の調整(押し)は、二次トレンドで、主要トレンドの転換では、ありません。二次トレンドが、主要トレンドの、3分の1から3分の2程度、戻すことが多いと、言われることが、あります(必ず、そうなるわけでは、ありません)。
原則3:主要トレンドは3段階からなる
| 段階 | 内容 |
|---|---|
| 先行期 | 一部の、先を読む参加者が、仕込み始める。まだ、多くの人は、気づかない |
| 追随期 | トレンドが、はっきりして、多くの参加者が、追随する。値動きが、大きくなりやすい |
| 過熱期 | 多くの人が、参加して、過熱する。先行した参加者が、利益確定を始める |
図の帯のように、段階を、色分けして、説明されることが、多いです。ただし、どこが、どの段階かは、リアルタイムでは、分かりにくく、後から、振り返って、分かることが、多いです。
原則4:平均は相互に確認されなければならない
もともとは、「工業株の平均」と「鉄道株の平均」が、同じ方向に、新高値・新安値をつけて、初めて、トレンドが確認されるという考え方です。FXには、この「2つの平均」に、そのまま当たる、ものが、ありません。FXでは、「関連する通貨ペア(例:EUR/USDとGBP/USD)が、同じ方向に動いているか」を、確認するという、置き換え方が、あります。ただし、通貨ペアごとに、特有の事情があり、必ず、一致するとは、限りません。
原則5:トレンドは出来高でも確認されなければならない
上昇トレンドでは、上昇のときに、出来高が増え、調整のときに、出来高が減るのが、健全と、考えます。FXでは、出来高に、ティックボリューム(価格の更新回数)を使いますが、実際の取引量とは、限らず、業者・ソフトで、違います。そのため、FXでは、この原則を、補助的に使うことが、一般的です。ティックボリュームについては、別の記事で解説しています。
原則6:トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する
高値・安値の切り上げが続いている間は、上昇トレンドが続いている、と見ます。「そろそろ、天井だろう」と、予想で、逆張りせず、転換が確認されるまで、トレンドの方向を、基本にするという考え方です。
高値・安値の切り上げの見方と、手計算の例
トレンドの判断は、次の、手順で行います。
1. 直近の高値と安値(スイングハイ・スイングロー)を、順番に、書き出す
2. 高値が、前の高値より、上か下かを、比べる
3. 安値が、前の安値より、上か下かを、比べる
4. 両方が切り上がっていれば、上昇トレンド。崩れたら、転換のサイン
計算例:高値・安値の切り上げと、二次トレンドの戻り率
次のような、高値と安値が、順番に、できたとします(例の数値です。図の高値・安値の名前と、対応しています)。
| 点 | 価格 | 前の同じ種類との比較 | 判断 |
|---|---|---|---|
| 安値0 | 149.50 | ― | 出発点 |
| 高値1 | 150.60 | ― | 上昇幅 110pips |
| 安値1 | 150.10 | 安値0(149.50)より上 | 安値が切り上がった |
| 高値2 | 151.00 | 高値1(150.60)より上 | 高値が切り上がった |
| 安値2 | 150.50 | 安値1(150.10)より上 | 安値が切り上がった |
| 高値3 | 151.30 | 高値2(151.00)より上 | 高値が切り上がった |
| 安値3 | 150.70 | 安値2(150.50)より上 | 安値が切り上がった |
| 高値4 | 151.20 | 高値3(151.30)より下 | 高値を更新できなかった |
| 安値4 | 150.40 | 安値3(150.70)より下 | 安値が切り下がった(転換のサイン) |
各二次トレンド(調整)が、直前の上昇の、どれだけを戻したかは、次のとおりです。
高値1からの調整:上昇幅 150.60 − 149.50 = 110pips
戻り幅 150.60 − 150.10 = 50pips
戻り率 50 ÷ 110 ≒ 45.5 %
高値2からの調整:上昇幅 151.00 − 150.10 = 90pips
戻り幅 151.00 − 150.50 = 50pips
戻り率 50 ÷ 90 ≒ 55.6 %
高値3からの調整:上昇幅 151.30 − 150.50 = 80pips
戻り幅 151.30 − 150.70 = 60pips
戻り率 60 ÷ 80 = 75.0 %
| 調整 | 上昇幅 | 戻り幅 | 戻り率 |
|---|---|---|---|
| 高値1からの調整 | 110pips | 50pips | 45.5 % |
| 高値2からの調整 | 90pips | 50pips | 55.6 % |
| 高値3からの調整 | 80pips | 60pips | 75.0 % |
この例では、上昇幅が、110 → 90 → 80pipsと、小さくなる一方、戻り率は、45.5 → 55.6 → 75.0%と、大きくなっています。調整が、深くなり、上昇の勢いが、弱まっていると、読み取れます。そして、高値4(151.20円)が、高値3(151.30円)を超えられず、安値4(150.40円)が、安値3(150.70円)を割り込んだ時点で、ダウ理論では、上昇トレンドの終了と、判断します。ただし、これは、後から見た結果で、戻り率が大きくなったから、必ず、転換するとは、限りません。
他の分析との違い
| ダウ理論 | トレンドライン | 移動平均線 | |
|---|---|---|---|
| トレンドの判断 | 高値・安値の切り上げ・切り下げ | 高値同士・安値同士を結んだ線の傾き | 平均線の向きと、価格との位置 |
| 使うもの | スイングハイ・スイングロー | 線を引く | 計算した線 |
| 転換の判断 | 押し安値(戻り高値)の割れ | ラインの割れ | 向きの変化・クロス |
| 主観の入りやすさ | どの高値・安値を使うかで変わる | 線の引き方で変わる | 期間の設定で変わる |
ダウ理論は、他の分析の「土台」として、使われることが、多いです。トレンドライン、移動平均線については、別の記事で解説しています。
基本の使い方
1. 時間足ごとに、高値・安値を確認する
上位足(日足・4時間足)で、主要トレンドの方向を確認し、下位足(1時間足以下)で、二次トレンドの終わり(押し目・戻り)を探すという、使い方が、一般的です。環境認識、マルチタイムフレーム分析については、別の記事で解説しています。
2. 押し目・戻りを、狙う
上昇トレンドでは、二次トレンド(調整)で下がったところ(押し目)で、買いを探すのが、基本です。損切りは、直近の安値(押し安値)の下に、置くのが、一般的です。
3. 転換のサインを、確認する
上昇トレンドでは、「高値を更新できない」「押し安値を割る」ことが、転換の、サインです。ただし、サインが出た時点では、すでに、大きく動いていることが、多いです。
計算例:上昇トレンドの押し目で、買う場合
直近の安値(押し安値)が150.10円、直近の高値が151.00円とします。損切りは、押し安値(150.10円)、利益確定は、「前の上昇幅(110pips)と、同じだけ、押し安値から上昇した価格」の151.20円とします(例の数値です)。押し安値から反発し、小さな高値を更新した足の終値が150.45円、その後、前の高値(151.00円)を上抜けた足の終値が151.05円でした。
押し安値の近く(150.20円)に、指値で買う場合
エントリー 150.20円、損切り 150.10円、利確 151.20円
リスク = 150.20 − 150.10 = 0.10円(10pips)
リワード = 151.20 − 150.20 = 1.00円(100pips)
リスクリワード比 = 100 ÷ 10 = 10.0
押し安値から反発し、小さな高値を更新した足の終値(150.45円)で買う場合
エントリー 150.45円、損切り 150.10円、利確 151.20円
リスク = 150.45 − 150.10 = 0.35円(35pips)
リワード = 151.20 − 150.45 = 0.75円(75pips)
リスクリワード比 = 75 ÷ 35 ≒ 2.1
前の高値を上抜けた足の終値(151.05円)で買う場合
エントリー 151.05円、損切り 150.10円、利確 151.20円
リスク = 151.05 − 150.10 = 0.95円(95pips)
リワード = 151.20 − 151.05 = 0.15円(15pips)
リスクリワード比 = 15 ÷ 95 ≒ 0.2
| エントリー | 価格 | リスク | リワード | リスクリワード比 |
|---|---|---|---|---|
| 指値(押し安値付近) | 150.20円 | 10pips | 100pips | 10.0 |
| 反発を確認(小さな高値を更新) | 150.45円 | 35pips | 75pips | 2.1 |
| 前の高値を上抜けた(継続の確認) | 151.05円 | 95pips | 15pips | 0.2 |
確認を重ねるほど、ダマシは減りやすくなりますが、エントリーが遅れ、リスクリワード比は、下がります(スプレッドや約定のずれは、考慮していません)。前の高値の上抜けまで待つと、目標までの値幅が、ほとんど残らないため、この場合は、目標を広げるか、見送る判断も、必要です。指値は、150.20円まで下がらずに、反発すると、エントリーできません。また、押し安値を割り込むと、損切りになります。
注意点
1. 高値・安値の選び方は、人によって違う
「どの高値・安値を、トレンドの判断に使うか」は、人によって、違います。小さな波を使えば、判断は、頻繁に変わり、大きな波を使えば、遅くなります。同じチャートでも、人によって、「上昇トレンド」「転換」と、判断が、分かれることが、あります。
2. 転換のサインは、遅い
押し安値を割った時点では、すでに、大きく下がっていることが、多いです。図でも、高値3から、安値3を割り込むまでに、大きく、動いています。ダウ理論は、「天井・底を、当てる」ものではなく、「トレンドに、乗る」ためのものです。
3. 時間足によって、見え方が変わる
同じ時期でも、日足では上昇トレンド、1時間足では下降トレンド、ということが、あります。どの時間足の、トレンドを見ているかを、はっきりさせましょう。
4. FXでは、一部の原則が、使いにくい
原則4(2つの平均の確認)と、原則5(出来高の確認)は、FXに、そのまま当てはまりません。補助的に使うようにしましょう。
5. レンジ相場では、ダマシが多い
方向感のないレンジ相場では、高値・安値の、切り上げ・切り下げが、頻繁に入れ替わり、「転換のサイン」が、ダマシになりやすいです。
たとえば、転換のサインでの売りが、損失25pipsで、7回続くと、合計−175pipsの損失です。その後の1回の利益が、200pipsなら、合計は+25pips、120pipsなら、合計は−55pipsです。この数字は、あくまで例ですが、損失を、利益で取り返せるかは、状況によって変わります。環境認識については、別の記事で解説しています。
6. 足が確定するまで、分からない
ヒゲで、一時的に、押し安値を割っても、足が確定したときには、戻っていることが、あります。終値で、確認するようにしましょう。確定するまで、分からないことを、忘れないようにしましょう。
初心者が間違えやすいポイント
二次トレンドを、転換と間違える
主要トレンドの途中の、調整(押し)は、二次トレンドで、転換では、ありません。押し安値を、割り込むまでは、トレンドは、続いていると見ます。
6原則を、暗記すれば、勝てると考える
6原則は、「考え方」で、売買のルールでは、ありません。エントリー・損切り・利益確定の、具体的なルールは、別に、決める必要があります。
高値・安値の切り上げだけで、エントリーする
切り上げが続いていても、すでに、大きく上がった後では、リスクリワード比が、下がっていることが、あります。エントリーの位置を、確認しましょう。
転換のサインが出たら、必ず、逆に動くと考える
押し安値を割っても、レンジになったり、元のトレンドに、戻ったりすることが、あります。
検証せずに、使う
「ダウ理論に従えば勝てる」と聞いても、実際の成績は、通貨ペア・時間足・ルールの組み合わせで変わります。自分で、確認しましょう。
まとめ
- ダウ理論は、トレンドを、高値・安値の切り上げ・切り下げで、判断する考え方。チャールズ・ダウが、もとを作り、その後、体系化されたと、されている
- 基本6原則は、(1)すべてを織り込む、(2)トレンドは3種類、(3)主要トレンドは3段階、(4)平均の相互確認、(5)出来高の確認、(6)転換のサインが出るまで継続
- FXでは、原則4・5が、そのまま使いにくい。補助的に使う
- 例では、戻り率が、45.5% → 55.6% → 75.0%と、大きくなり、高値4が高値3を超えられず、安値3を割り込んで、転換のサインになった
- 例では、指値(10.0)、反発の確認(2.1)、前の高値の上抜け(0.2)の順に、リスクリワード比が下がる。指値は、エントリーできないこともある
- 高値・安値の選び方は、人によって違い、転換のサインは遅い。レンジ相場では、ダマシが多い
- 単独では判断できない。必ず機能するわけではない
本記事は情報提供を目的としたもので、特定の売買を勧めるものではありません。チャート分析の解釈は目安であり、将来の値動きを保証するものではありません。投資の勧誘や利益を保証するものでもありません。取引は自己責任でお願いします。
